安徽合力经营稳健有望受益国企改革煤矿设备

安徽合力：经营稳健 有望受益国企改革

安徽合力2013年三季报业绩好于预期。

公司前三季度收入49.7亿(+ 9.8%YoY)，营业利润4.3亿(+ 32.2%YoY)，净利润3.9亿(+ 45.4%YoY)，每股收益0.76元。第三季度收入16.5 亿(+6.3%YoY)，营业利润1.2亿(+37.9%YoY)，净利润1.4亿(+99.5%YoY)。我们认为公司三季度业绩增幅较大主要源于土地收储补偿款带来的营业外收入增长。

毛利率提升带动营业利润率提高。

受益于规模效应以及原材料成本降低，公司前三季度毛利率同比提升1.6%至19.4%。 三项费用率同比增长1%至11.6%，其中管理费用率/财务费用率同比增长1%/0.1%，而销售费用率与去年同期持平;营业利润率8.63%，较去年同期提升1.46%。

国企改革有望为公司业绩增长注入动力。

合肥国资委近日表示，对于充分竞争行业，将基本不考虑实施股权激励等内增性增长的模式，而是把企业交给善于管理的战略合作者。我们认为国有企业引入战略合作者有望在长效激励机制和优质资产整合方面实现突破，有利于公司经营效率和竞争力提升。

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