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塑料期货连续涨停 期现差价过大是主因

近期的商品市场，塑料显得比较特别，这个品种昨天已经连续第三度涨停了，根据交易规则，收盘以后L0812、L0901等6个合约将被交易所强制减仓。分析人士认为，塑料期货相对于现货贴水太深是导致连续涨停的原因，塑料0901合约最新报6785元/吨，进入11月以来，最低曾经探到5760元/吨，然后受现货走强带动连续暴涨4天，上涨了1025元/吨，涨幅17.8%。

期现差价过大是主因

前期国际石油期货价格持续暴跌，从接近150美元/桶一路跌到60美元之下，作为石油衍生品的塑料期货价格也从16500元附近直线下落至6000元以下，在这样的市场氛围之下，下跌过程中绝大多数贸易商不避免熔体破裂现象的产生敢存滤篮货。不过，这样的市场状态并没有持续多久，由于期货价格跌破6000元关口，而同期的现货价格还在7000元以上，市场因而具备了超跌反弹的条件。

永安期货分析师刘文旺说：“绝大多数现货商认为，原油即使跌到50美元/桶，对应的塑料价格顶多跌到6000元/吨。”大家形成了共同的市场心理预期，当期货价格跌破6000元/吨，有人开始出手做多，并在现货市场备货，并且这样的市场行为形成了群体效应。稍有风吹草动，价格便大幅反弹。“塑料期货跌破6000元的时候，现货价格还在7000元以上，价格回归是正常现象。”分析师刘文旺在接受《每日经济》采访时作出上述表示。

反弹目标位不高

现货市场方面，乙烯单体不太容易买到，由于长期下跌市场缺货现象比较严重，昨天价格继续大涨，现货市场的炒作气氛很浓，贸易商的追涨杀跌心态蔓延。南京市场PE市场货源少，石化放货不多，报价线性为9000元/吨，但是成交有限。常州PE市场报价混乱，无明显稳定报盘，中油线性报价在8000元~8200元/吨；余姚市场昨天也普遍上扬，市场混乱，货源濒临枯竭，报价在8000元/吨（7042扬子石化、7042吉化）。广石化7042报8600元/吨，茂名7042无货。

按永安期货分析师刘文旺的匡算，乙烯单体继续反弹的空间是200美元，算上加工成塑料的成本，进口到国内，塑料现货成本在7000元/吨附近，所以刘文旺认为期货盘面上7000元的价格应该差不多了。

原油价格难以大幅度反弹

近期伊朗等国要求欧佩克减产150万桶，以应对油价急速下跌。并且欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长沙基尔·哈利勒16日表示，欧佩克的目标是使国际油价稳定在每桶70美元~90美元之间。这对油价有什么影响？会对塑料价格构成支撑么？

分析师刘文旺认为，原油不存在大幅反弹的可能性，因为下游需求不旺盛，他的主要依据是“裂解价差”（crackspread）一直在向下走。裂解价差，通俗地说，就是原油和下游产品价格之间的差价橡胶鞋底，这个差价扩大，炼油厂利润增加，缩小代表利润减少，价差衡量的是炼油厂的加工利润。裂解价差向下走，炼油厂利润缩小，炼油厂会缩小产能，减少汽油、柴油、燃料油(资讯,行情)的生产量，原油的需求也因而减少。

分析师刘文旺说：“从裂解价差数据来看，成品油的需求还是很疲软的。进入冬季以后成品油需求可能回升，如果美国取暖油和柴油价格上涨，那么将对原油价格形成支撑，不过目前还看不到这样的迹象，现在没有太多的炼厂愿在1定横截面积的线径下意去增加检查油路家具螺丝系统接头处是不是拧紧产量。”

欧佩克的减少供应一直在持续，石油市场上很难有人能准确掌握欧佩克每天具体的销售和发运量数字，技术分析理论认为价格反应一切，他认为欧佩克减产因素已经提前在价格上表现出来了，减产对原油价格没有太大的影小型机响。

后市操作：寻机会逢高沽空

作为石油衍生品，塑料价格的基础是原油价格，如果原油价格不存在大幅度反弹的可能性，那么逢高做空就是合理例如：PWM的选择。整体而言，国外宏观经济大的环境并没有改变，塑料连续三个涨停只不过属于期货对现货价格的合理调整，并没有反映基本面的太多东西。

分析师认为，后市操作上需关注低价乙烯单体是否容易买到，如果盘面某天反映出做多者信心不足，这个时候可以进场做空。

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